En tanto, el E perdió 40 mil ahorrantes. En el mercado aseguran que la tendencia de que quienes migraron estén volviendo se explica por las altas rentabilidades que han registrado los multifondos más cargados hacia la renta variable en 2017.
Fuente: diario.elmercurio.com
M. Paz Infante y Rubén Villalobos
Los cambios de fondo de pensiones se instalaron en la agenda hace año y medio. Luego de la caída de los selectivos más riesgosos del sistema (A y B) a inicios de 2016, las personas comenzaron a migrar hacia multifondos más conservadores, como medida de refugio, situación que se fue haciendo cada vez más común a mediados de ese año, cuando comenzaron los llamados del movimiento "No+AFP" para migrar al fondo E con el fin de hacer colapsar el sistema de capitalización individual.
Finalmente eso no ocurrió y los ahorrantes que se cambiaron a ese selectivo y no volvieron a los multifondos A y B -en los que les conviene estar por edad- perdieron la oportunidad de hacer crecer de manera significativa sus ahorros.
No obstante, la situación estaría cambiando. El fondo A -que acumula una rentabilidad de 16,4% en el año, 17 veces más que los retornos del E- lleva siete meses consecutivos en los que gana afiliados, a diferencia del año pasado que, a excepción de noviembre, siempre perdía ahorrantes. Solo en septiembre el multifondo más riesgoso del sistema captó 44.532 afiliados netos (entradas menos salida de personas), lo que no ocurría hace casi dos años, desde diciembre de 2015, cuando ganó poco menos de 80 mil ahorrantes.
Tanto así que, de los 109 mil traspasos que se produjeron en septiembre, el fondo A captó más de la mitad. En tanto, el selectivo B ganó solo 91 afiliados netos. Por el contrario, los fondos C y D perdieron 2.610 y 1.582 ahorrantes, respectivamente. No obstante, el gran perdedor del noveno mes del año fue el selectivo E, que si bien recibió 19.533 afiliados, 59.964 migraron a otros multifondos, por lo que perdió 40.431 ahorrantes netos.
Las razones del retorno
El gerente de Estudios de la Asociación de AFP, Roberto Fuentes, afirmó que "la fuerte migración de afiliados al fondo A es una reacción frente a las altas rentabilidades observadas durante el lapso enero-agosto para los multifondos con mayores volúmenes de instrumentos de renta variable en sus carteras". Por ejemplo, en ese período el IPSA tuvo un fuerte retorno de 24,13%. Así, en ese lapso, mientras el ahorro personal para la pensión de quienes estaban en el fondo A crecía de manera importante, el de quienes estaban en el selectivo E mostraba solo un leve avance.
En este contexto, Fuentes sostuvo que "estos cambios, basados en el comportamiento pasado, son justamente los que no son recomendables porque se basan en circunstancias pasadas, historia, lo que no necesariamente se volverá a repetir. Ojalá que fuera así para beneficio de quienes se cambiaron ahora".
Si bien no es posible saber lo que ocurrirá a futuro, lo que sí está claro es que las rentabilidades de los instrumentos de renta variable son mayores a largo plazo. Por ejemplo, entre enero de 2016 -cuando comenzaron las salidas del fondo A- hasta agosto de este año, el IPSA rentó 40,02% y el Dow Jones ganó 25,96%. En tanto, desde el cierre de agosto a la fecha han avanzado 4,7% y 6,72%, respectivamente.
La economista jefe de Econsult, Michèle Labbé, manifestó que para una persona joven es positivo el cambio hacia multifondos más riesgosos. "Eso sí, ya se perdieron la subida, no esperen que ahora van a ganar esa alza que ya se la perdieron. Pero si esperan el momento para achuntarle, es muy probable que no lo logren, porque es difícil apuntarle al mercado".
Fuentes y Labbé concuerdan con que otra razón del retorno de afiliados hacia el fondo A se explica por la evidencia de lo que dejaron de ganar quienes estaban en los selectivos con más renta fija, especialmente el E.
17 veces
más rentabilidad acumula el fondo A frente al E en lo que va del año. De hecho, este último selectivo registra su peor desempeño desde la crisis suprime .
"Es de esperar que los que se están cambiando a fondos más riesgosos sean afiliados jóvenes con un horizonte largo de permanencia en el sistema".
ROBERTO FUENTES
GERENTE DE ESTUDIOS ASOCIACIÓN DE AFP
"Las personas se empezaron a dar cuenta de que estos movimientos como "No+AFP" no tenían como objetivo recomendar la mejor inversión, sino una meta política".
MICHÈLE LABBÉ
ECONOMISTA JEFE DE ECONSULT